JAKARTA – Pelemahan nilai tukar rupiah terhadap dolar Amerika Serikat (AS) mulai membebani kinerja sejumlah emiten di Bursa Efek Indonesia (BEI). Perusahaan yang memiliki utang valuta asing (valas) besar, ketergantungan tinggi pada impor, serta arus kas yang sensitif terhadap fluktuasi kurs menjadi pihak yang paling terdampak.
Pada perdagangan Senin (18/5/2026), rupiah ditutup melemah 0,4% ke level Rp 17.668 per dolar AS dibandingkan penutupan akhir pekan sebelumnya di level Rp 17.597.
Pengamat Pasar Modal, Edwin Sebayang, mengungkapkan bahwa emiten dengan utang dolar AS yang besar namun memiliki pendapatan mayoritas dalam rupiah sangat rentan. Terlebih, jika kemampuan lindung nilai atau *hedging* perusahaan tersebut masih terbatas.
Sektor Properti hingga Aviasi Paling Terdampak
Sektor properti dan konstruksi menjadi salah satu yang paling sensitif. Emiten seperti PT Bumi Serpong Damai Tbk (BSDE), PT Lippo Karawaci Tbk (LPKR), PT Agung Podomoro Land Tbk (APLN), dan PT Pakuwon Jati Tbk (PWON) menghadapi tantangan berat akibat *leverage* tinggi dan beban bunga yang membengkak.
Sektor aviasi, terutama PT Garuda Indonesia Tbk (GIAA), juga merasakan tekanan signifikan. Mayoritas biaya operasional perusahaan penerbangan, mulai dari harga avtur, biaya sewa pesawat, hingga pemeliharaan, dibayarkan menggunakan mata uang dolar AS.
Sementara itu, sektor telekomunikasi seperti PT Indosat Tbk (ISAT) dan PT XL Axiata Tbk (EXCL) menghadapi tekanan pada margin akibat tingginya biaya belanja modal (*capital expenditure*) yang berbasis impor.
Farmasi, Poultry, hingga Otomotif Tertekan
Industri farmasi turut terhimpit karena ketergantungan impor bahan baku yang mencapai 85%-95%. Emiten seperti PT Kalbe Farma Tbk (KLBF), PT Kimia Farma Tbk (KAEF), dan PT Indofarma Tbk (INAF) sulit menaikkan harga jual di tengah daya beli masyarakat yang belum sepenuhnya pulih.
Tekanan serupa dialami sektor *poultry* seperti PT Charoen Pokphand Indonesia Tbk (CPIN), PT Japfa Comfeed Indonesia Tbk (JPFA), dan PT Malindo Feedmill Tbk (MAIN) akibat mahalnya harga pakan dan vaksin impor. Begitu pula sektor otomotif, seperti PT Astra International Tbk (ASII) dan PT Indomobil Sukses Internasional Tbk (IMAS), yang menghadapi kenaikan biaya komponen.
Emiten Komoditas dan Eksportir Menjadi Pemenang
Di sisi lain, pelemahan rupiah justru menjadi berkah bagi emiten berbasis ekspor dan yang mencatatkan pendapatan dalam dolar AS. Sektor komoditas seperti batubara (ADRO, PTBA, ITMG), kelapa sawit (AALI, SMAR), serta nikel dan mineral (INCO, MBMA) diprediksi akan diuntungkan.
Analis riset lainnya menilai bahwa emiten dengan *natural hedge* kuat tetap memiliki daya tahan. Perusahaan seperti PT Indofood CBP Sukses Makmur Tbk (ICBP) dinilai resilient berkat model bisnis terintegrasi dan pangsa pasar yang besar. Emiten seperti PT Mayora Indah Tbk (MYOR) juga dianggap menarik karena memiliki eksposur ekspor yang besar.
Strategi Investor di Tengah Volatilitas
Para analis menyarankan investor untuk lebih selektif dan fokus pada kualitas neraca keuangan perusahaan. Investor diminta memprioritaskan emiten dengan arus kas kuat, struktur utang yang sehat, dan kemampuan lindung nilai yang mumpuni.
Untuk jangka pendek, sektor defensif seperti perbankan besar, telekomunikasi, dan *consumer staples* dinilai menjadi pilihan aman. Sementara untuk jangka menengah, investor dapat mulai mengakumulasi saham emiten eksportir secara bertahap.
Pasar saat ini sangat dipengaruhi oleh faktor makro. Oleh karena itu, pelaku pasar diimbau untuk terus mencermati volatilitas rupiah, pergerakan imbal hasil *US Treasury*, arus dana asing, serta harga komoditas global sebelum mengambil keputusan investasi.
